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NX商业银行票据业务风险管理研究

作者:佳作论文网  来源:佳作论文网 日期:2022-03-05 11:55:01 人气:5

摘要:商业银行票据业务在开拓贷款、营销存款以及中间业务等方面对商业银行扩充自 身表内外业务规模、增强客户黏性、调节资本占用都起到了不可或缺的作用。但是, 由于近十年来票据业务市场的迅猛发展,导致市场参与主体良莠不齐、相关监管法律 法规迟滞于市场变化,且较多中小商业银行对票据本质与业务风险认识不足,致使银 行票据业务大案要案频发,风险不断暴露,这给商业银行票据业务的发展带来了极大 的挑战和压力。如何识别商业银行的票据业务风险,怎样规避和控制风险也成为银行 管理者亟待思考的问题。论文利用比较分析、案例分析等方法深入探讨了 NX商业 银行票据业务的风险管理现状,指出NX在票据业务风险管理中存在管理技术落后, 操作风险管理流于表面等诸多问题。提出了 NX商业银行在风险管理方面的四项优化 措施:一是要建立商业银行整体的票据业务风险管理体系,设立专业的票据风险管理 岗位,强化全面风险管理理念;二是在信用风险控制方面要搭建优质的票据信息平台; 三是要通过强化票据业务的复核和人员衔接机制来控制操作风险;四是健全利率风险 管控机制,加强对政策及利率趋势研判以及优化票据资产结构等方面管理和控制利率 风险£>

关键词:商业汇票;商业银行;风险管理

Abstract

Commercial bank bill business has played an indispensable role in developing loans, marketing deposits and intermediary business for commercial banks to expand the scale of their internal and external business, enhance customer loyalty, and regulate the occupation of capital・ However, due to the rapid development of the bill business market in the past ten years, the market participants are intermingled, the relevant regulatory laws and regulations are lagging behind the market changes, and many small and medium-sized commercial banks have insufficient understanding of the nature of bills and business risks. This leads to the frequent occurrence of the continuous exposure of risks, which brings great challenges and pressures to the development of commercial banks' bill business. How can one identify the commercial bank bill business risk, and how one avoid and control the risk has become an urgent problem for bank managers to consider. This paper points out that there are many problems in the risk management of NX commercial bank. The method is too out of date and superficial・ This paper puts forward four measures to optimize the risk management of NX commercial bank. Firstly, establish a complete risk management system of commercial bank's bill business, set up bill risk management position, and strengthen the idea of comprehensive risk management. The second is to set up a high quality bill information platform in the aspect of cred辻 risk control. Thirdly, control the operational risk by strengthening the review mechanism of bill business and the convergence mechanism of personnel. Fourthly, improve the interest rate risk control mechanism, strengthen the sensitivity for policy and interest rate trend and optimize the structure of bill assets and other aspects of the management and control of interest rate risk.

Key words: Commercial Draft; Commercial Bank; Risk Management

目录 

1导论..................................................................... 1

1.1研究背景............................................................ 1

1.2研究目的与意义...................................................... 1

1.2.1研究目的....................................................... 1

1.2.2研究意义....................................................... 2

1.3研究内容和研究框架.................................................. 2

1.4研究方法............................................................ 3

1.5论文的创新点........................................................ 4

2理论基础与文献综述....................................................... 5

2.1理论基础............................................................ 5

2.1.1票据业务的相关概念............................................ 5

2.1.2票据风险的相关理论............................................ 7

2.2国内外文献综述..................................................... 12

2.2.1国夕卜文献综述............................................... 12

2.2.2国内文献综述.................................................. 13

3我国商业银行票擴业务发展现状............................................ 15

3.1我国票据业务发展的基本情况......................................... 15

3.2我国票据业务的产品种类............................................. 16

3.2.1福费廷........................................................ 16

3.2.2短融与超短融.................................................. 17

3.2.3商业汇票...................................................... 18

3.3地区间票据业务的发展............................................... 19

3.4我国票据业务的创新.......................................... 「.... 20

4      NX商业银行票据业务风险及其管理....................................... 23

4.1      NX商业银行经营概况.............................................. 23

4.2      NX商业银行票据业务发展概况...................................... 23

4.2.1票据业务种类.................................................. 23

4.2.2票据业务的经营状况........................................... 24

4.3      NX商业银行票据业务的风险........................................ 25

4.3.1信用风险...................................................... 26

4.3.2市场风险...................................................... 27

4.3.3流动性风险.................................................... 28

4.3.4 操作风险..................................................... 29 

4.4      NX商业银行票据业务的风险管理.................................... 30

4.4.1设立了专门的风险管理委员会................................... 30

4.4.2风险管理流程相对清晰......................................... 30

4.4.3初步建立票据业务风险管理制度................................. 31

4.4.4构建票据业务合规监测与风险管理系统.......................     31

4.4.5强化票据业务操作风险管控手段................................. 32

4.5      NX商业银行票据业务风险管理存在的问题............................ 34

4.5.1风险管理技术落后............................................. 35

4.5.2同业融资模式对流动性风险管理影响较大.......................   35

4.5.3操作风险管理流于表面.......................................... 35

4.5.4对市场化利率定价管理薄弱....................................   36

5     NX商业银行风险管理的案例与借鉴.....................................   37

5.1票据中介居间业务不规范管理造成的多方风险.........................  37

5.2同业账户管理缺失造成的信用风险..................................... 38

5.3 NX商业银行自查票据业务中的风险事件............................... 39

5.3.1承兑业务方面.................................................. 39

5.3.2代理承兑业务方面............................................. 40

5.3.3转贴现业务方面............................................... 41

6      NX商业银行风险管理的优化对策......................................... 42

6.1建立NX商业银行整体票据风险管理体系............................... 42

6.1.1设立专业的票据风险管理岗位................................... 42

6.1.2建设专业的风险管理人才队伍..................................  42

6.1.3建立统一的票据业务风险管理系统............................... 42

6.2信用风险管理的优化对策............................................. 43

6.2.1树立风险管理理念...........................................   43

6.2.2搭建优质票据信息平台.......................................... 43

6.2.3 一般票据业务的信用风险防范对策............................... 43

6.3操作风险管理的优化对策............................................. 43

6.3.1授信业务的风险管理措施....................................... 44

6.3.2承兑业务的风险管理措施....................................... 44

6.3.3贴现、转贴现业务的风险管理措施............................... 44

6.4利率风险管理的优化对策............................................. 45

6.4.1健全利率风险管控机制......................................... 45

6.4.2加强对政策及利率趋势预判..................................... 45

6.4.3优化票据资产负债结构......................................... 45

7结论.................................................................... 47

参考文献.................................................................. 48

附录:攻读硕士学位期间取得的学术成果(在学期间发表文章).......... . .... 51

致 谢..................................................................... 52 

1导论

1.1研究背景

伴随中国市场经济发展,票据市场从呈自然发展状态到成为我国金融市场体系 的重要组成部分走过了 30多年的历程。而票据作为市场交易工具与手段在服务实体 经济、传导货币政策方面也发挥着重要作用。由于票据市场对整体金融市场具有一 定的影响力与风险的传导性,因此在当前国内市场“紧信用”的背景下,而国内数 据电文的形式发展的电子商业汇票(以下简称"电票”)又略晩于国际市场,因此 纸票方面暴露出的风险事件大大高于国际市场。2016年,以操作风险突出的纸质商 业汇票(以下简称“纸票”)为特征,在国内数个商业银行集中爆发票据大案,案 件金额合计数百亿,惊动国务院,这也促使国家层面当年即开始建立全国性的票据 交易市场一一中国票据交易系统(以下简称“CPES系统”)。随着这一系统的建 立,国内票据市场操作风险事件将得到大幅改善,对持票人提供一个更好的风险防 控手段,业务获得更平稳的发展。由于票据为短期的一年期信贷资产,因此大案要 案的风险事件逐步在全国各商业银行“出清”。我国票据市场目前正面临全国性的 交易市场初步建立完成、纸票市场占有量稳步下降、票据信用评级尚未建立、金融 机构内控与风险管理水平不足等问题。这其中出现的由于内控、制度、职业操守等 多方面原因暴露出的商业银行风险管理多方面的问题是值得分析与探讨的。因此本 文将结合市场典型案例与NX商业银行在经营过程遇到的发展问题为切入点进行分 析,并提出相应的建议。

1.2研究目的与意义

1.2.1研究目的

统一票据交易基础设施方面,CPES系统目前即将与电子商业汇票系统(以下简 称“ECDS系统”)在2018年10月纸电交易部分融合,市场参与者将统一实行票交 所框架下的交易规则,标志着票据交易场内化。在新的交易规则下怎样适应市场变化 与防范风险,对目前商业银行风险管理的研究有着更强的现实意义。发展票据业务有 利于降低企业融资成本,满足实体企业科学运用票据进行投融资需求,增加经营利润。 但在如今信用紧缩背景下,部分商业银行风险管理薄弱,在操作风险最为突出的票据 业务(纸票)方面,票据大案频频爆出。

基于此,本文将通过对商业银行票据业务风险管理理论的梳理和归纳,以NX商 业银行为研究对象,分析票据市场风险管理的相关问题,并给出优化NX商业银行风 险管理优化策略。

1.2.2研究意义

(1)理论意义。通过对国内与国外的学者关于票据业务、风险管理相关的理论 研究对票据业务风险进行研究分析。将NX商业银行票据业务风险作为研究对象,根 据近年来票据业务发展情况结合国内市场频发的风险案件探讨中小商业银行如何在 业务发展的同时做好规避风险工作,从风险控制的角度提出对应的风险管理改进策 略,从而为研究我国中小商业银行实现多元化经营提供理论支持。也为NX商业银行 票据业务在理论的基础上进一步完善票据业务风险管理做到经营实践中去。

(2〉实践意义。商业银行的风险管控能力及其制度是其企业核心竞争力的根本。 本文通过对票据业务在管理与实操方面的风险管理现状进行分析研究,提出针对该行 票据业务风险防控的有关建议。为该行实际发展,为同类中小商业银行发展提供借鉴。

1.3研究内容和研究框架

以理论结合实际的研究思路,先查阅学习大量国内外相关票据风险理论与金融市 场一一票据业务子市场的实际发展情况、业务数据,对我国票据市场发展沿革的学习, 通过结合国内外发展经验,以NX商业银行票据业务作为研究方向,结合NX现有发 展现状与存在的风险问题,提出适合同NX商业银行的风险管理措施。

本文的研究内容主要包括7章内容:

第一章导论,以票据业务近年来的发展介绍了研究背景和以市场的新动向为切入 点介绍了本论文的意义、论文的创新点;第二章主要介绍了与本文研究相关的理论基 础,从与票据业务与风险管理两大相关理论的基础上对票据风险分类及风险管理理论 研究,从实际业务角度分析学者的观点和角度,结合相关市场发展目前的研究现状和 实际情况进行分析,对国内外票据业务发展现状简单概况;第三章则从我国商业银行 票据业务发展规模、发展现状进行介绍,对广义口径的票据市场进行概括,对市场新 动向进行简述;第四章NX商业银行商业汇票业务发展现状入手,详细剖析其存在的 各类风险与风险形成的原理,认清复杂业务背景后的风险本质,并分析NX风险防控 现对应及管理上出现的问题;第五章对目前我国票据市场上暴露的风险案件进剖析, 归纳总结市场代表性的票据业务风险,也结合NX商业银行自身风险事件案例具体阐 述;第六章结合前文阐述了 NX商业银行存在的风险管理问题,及该行体制方面、系 统方面、业务发展方面提出具体的对策建议;第七章是对本文的结论。 

文章的框架如下图所示:

image.png 

图]论文架构图

1.4研究方法

论文运用以下方法展开讨论与研究:

文献研究法。论文对学界研究票据市场国内概况与各国票据发展方面、巴塞尔协 议框架下的风险管理理论与业界对风险控制模型理论方面进行分析整合,为NX商业 银行风险管理研究提供理论支持。

归纳总结法。在整个研究的过程中,论文结合NX商业银行票据业务的实际操 作过程,结合数据分析的方式,通过中国债券信息网站、中国货币网站、中国银行间 市场交易商协会网站、上海票交所网站、中国人民银行网站、WIND资讯以及咨询公 司网站上各类研究报告提供的票据市场相关的各项统计数据及政策的查询查阅,加深 对于票据市场的了解。从各个方面说明了票据业务的风险管理的改进策略,使本文更 具逻辑性。

1.5论文的创新点

在中小商业银行的发展过程中,同业业务(含票据)经常面临“一放就乱,一管 就死”的经营现状,大型的商业银行有成熟的系统与相对健全的管理制度助力其发展, 因此中小商业银行在大力发展同业业务的同时,做好风险管理工作是需要经营层从上 至下提高思想重视程度的事情。

作者结合NX商业银行的工作实际对银行票据业务风险管理进行分析,为研究中 小商业银行风险研究方面做了票据模块的探索,在中小商业银行操作执行层面从整体 全面的风险管理措施与细分单项的如,信用风险、操作风险、利率风险提出针对性的 风险管理改进的意见和建议,包括发展中面临的现状与问题对应的解决方案均值得借 鉴与参考,为今后这方面的研究提供了一定的参照。 

2理论基础与文献综述

2.1理论基础

在我国银行本票办理较少,而支票仅具有简单的结算功能,因此“票据”这一概 念侧重的是汇票中具有“信用衍生性”的商业汇票业务。由于NX商业银行经营上风 险偏好较低,较少开展商业承兑汇票业务,因此本文着重介绍的为一一银行承兑汇票。 商业汇票业务对我国的经济发展、企业获得融资的渠道发挥了不可替代的作用。“传 统的支付结算向融资、交易和投资的工具是全球票据市场变化的方向,票据业务承兑、 直、转、再贴现四个阶段与交易市场的不同分为:票据发行、票据交易、票据衍生。 在西方一级市场又称证券发行市场,那么将商业汇票类比证券业务可以得到承兑业务 可视为一级发行市场,贴现(含转贴与再贴)可视为二级交易市场,票据鉴证、咨询、 保管可视为衍生市场。”①

2.1.1票据业务的相关概念

(1) 票据的概念

狭义上,John Stuart Mill(l 848)在其所著的《Principles Of Political》中深入研尢了 票据与商业信用之间的关系,这里的票据囊括了汇票、支票、可兑换凭证、具有资金 融通功能单据四种。@

广义上,综合对美国、日本、的德国票据市场分析综合各项相同、相似点,从广 义口径上对我国票据产品的种类整合为除商业汇票以外,还包括福费廷、短融与超短 融以及票据创新产品等,将在后文章节中作简要介绍。

(2) 票据业务种类

①汇票。我国《票据法》对其定义为“出票人签发的,委托付款人在见票时,或 在制定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据” ®

从承兑人区分,商业汇票由企业作为承兑人即商业承兑汇票(以下简称“商承”); 商业汇票由银行作为承兑人及银行承兑汇票(以下简称“银承”);从承载介质上区 分,1979年部分企业经批准开出纸票开始出现在市场;2009年人总行组建以数字电 文形式保管电子形式的商业汇票的ECDS系统,是当时我国保存电票数据电文的市 场基础设施,由此形成了纸票与电票并存的局面;从交易场所区分。2016年上海票 据交易所(以下简称“票交所或上海票交所”)成立,建立全国统一票据交易平台 CPES系统,支持商业银行在承兑开票与受理企业的纸质商业汇票贴现业务后,将纸票电子化图像核验后保存上传到CPES系统后再从市场上流转,出现新形式的“纸 票电子化”;从期限区分。纸票期限为半年,电票期限为一年。

票据的产生、流转背书到消灭整个生命周期,分别是票据的产生一一承兑:票据 的流转背书一企业间的背书转让、贴现、转贴现、再贴现;票据的消灭一一权利人 到期向银行/企业要求兑付(即提示付款)。承兑是指以票面上承诺兑付人为信用主 体,承诺到期(远期)无条件支付的一种因资金结算需要而产生的商业汇票。在我国 商业信用发展不健全的背景下,市场上又以承兑人为银行的商业汇票来促进其市场流 通性。BurcuDuygan Bump等认为银行承兑汇票以质押的方式开出,从而提髙资金的 流动性和资产的可利性,充分发挥承兑汇票这一种融资工具的作用,特别是在短期资 金稀缺的情况下更能取得预期流通资金的效果。①

贴现是指权利人持有的商业汇票在票面期限到期之前向金融机构申请以卖断或 者回购的方式转让票据资产,从而获得资金的一种融资行为。

转贴现是指银行业机构间出于资产配置、信贷资产配置、资金融通或因自身对利 率的研判而在场外交易市场的买卖行为。

再贴现是指商业银行从企业手中贴现符合人民银行政策的商业汇票后再向人民 银行卖断或者回购的行为,再贴现在我国是人民银行重要的货币政策工具之一,再贴 现利率对票据市场利率有一定的传导作用。

②支票与其他可兑换凭证

支票是以银行为付款人的即期汇票:可兑换凭证在我国有本票(一般为银行本 票)、提单、存单、股票、债券等。

(3)真实票据理论与票据无因性理论

①  票据无因性理论

Friedrich Carl von Savigny(德国)在其著作《System des heutigen Romishen Rechts》 首次提出现代票据业务行为的支柱理论:“票据无因性理论”。②朱瑾瑶(2016)也认 为德国是票据无因性原则贯彻较为彻底的国家之一,票据法律比较系统化。@

Peter.S.Rose《Money And Capital Markets》一书中认为,美国没有采用票券企业 经营模式而是选择商业银行和证券公司经营商业票据,并将它们放在同一家银行控 股。这种设计将证券公司原有运营模式的优势在融资性票据的融资效率中发挥了出 来,也降低了银行内部的风险,充分相互补充能促进商业票据市场的完善。④Siobhan Kennedy和Podolny J.M认为商业票据在美国市场举足轻重,商业票据在票据市场发行总额占据半壁江山,在2011年就己达1万亿美元上发行的无担保商业本票。①(黄 金华)认为,根据我国《票据法》规定,只要票据签发要式符合法律规定,在后续的 流转其后不会因交易前后手最后是否完成买卖行为,已完成的背书行为不因交易的撤 销而背书效力。因此我国流转背书过程遵从的是票据的无因性理论,保障了票据支付 的流通性且法律层面上票据关系和债权债务关系相分离,为法院恶意公示催告案件提 供了判案依据。

②  真实票据理论

Adam Smith (1776)在《国富论》中对票据的发展阶段进行了描述,他通过论证票 据的意义,提出“真实票据理论”。Adam Smith认为,发行银行券可以有效降低商 业银行业务风险,同时认为这些业务需要通过真实的票据,并强调银行券的产生源于 真实贸易背景下的真实票据交换,在短期内,市场需求固定(由社会经济的发展水平 决定),因此有真实票据交易背景的银行券在长期来看不会出现发行过剩的情况。®

Karl Heinrich Max(1867)在《资本论》中认为无真实贸易背景的票据在全社会范 围内可能引发信用风险,在文中论证了贸易背景真实性对于票据签发的重要影响。④他 同时认为汇票作为一种具有延其兑付功能的债务凭证,是一方给予和接受信用信用体 现,具有债务结算与清算功能。这在一定程度上,票据在背书支付过程中产生了流通、 汇兑、信用、融资功能,最终于产生充当货币的支付机能,票据持有人通过银行贴现 而获得资金。

我国《票据法》第10条:“票据的签发、取得和转让,应当遵循诚实信用的原 则,具有真实的交易关系和债权债务关系。票据的取得,必须给付对价,即应当给付 票据双方当事人认可的相对应的代价”。这一条款以“真实票据理论”为基础,并由 立法情况加以明确,否认了处于融资目的的不存在真实的“交易关系和债权人-债务 人关系”融资。第73条“本法所称本票,是指银行本票。”意味着本票只能是银行 金融机构为出票人。⑥1995年新中国《票据法》的出台具有一定的时代背景,也遗留 下了一些问题。票据法第十条的定义,导致了 “无因性”票据市场的缺失。®

2.1.2票据风险的相关理论

票据业务由传统的支付结算向融资、交易和投资的工具,是全球票据市场变化的 趋势,对票据业务的风险管理参照金融市场业务进行管理。Hubener于1930年在參 加美国管理协会会议首次提出了“风险管理”这一概念,这一概念在不同的领域得到 应用,如,Peter S Rose就最早在《商业银行管理》中探索了全面风险管理,并制定了相关的结构原则理论、方法和需要注意的问题。认为全面风险管理对商业银行效益 产生影响,对所在企业的战略变革以及资产重组也需对全面风险管理高度关注。®

全球金融市场自律组织一一巴塞尔委员会制定并不断完善对金融市场的“全面风 险管理”理念,该理念在国际内部控制协会(ICI)《企业风险管理——整体框架》 中也对其进行了定义;风险监测模型方面,在金融业数据监测过程中形成的行之有效 的风险监测模型,也成为全球银行业金融市场风险管理准则之一。

(1)全面风险管理方面

1988, Basel Committee on Banking Supervision 出台了《巴塞尔资本协议》,对商 业银行资本监管、风险控制等各方面提出了明确、完备的理论要求,对商业银行构建 自身的风险管理体系有着极其重要的意义,1997年又出台的《有效银行监管的核心 原则》(Core Principles for Effective Banking Supervision)也成为国际上商业银行的风险 管理准则。它将商业银行的风险划分为信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险、 国家风险、法律风险、声誉风险、合规风险、战略风险。©后文将对各类风险理论一 一阐述。

金融业内部控制失效、监管和风险管理体系漏洞是被认为是2007年次级贷款危 机根源之一,造成Lehman Brothers公司与Charles E. Merrill破产、AIG保险公司变 相被美联储控股引起市场震惊。金融机构对基础货币的信用再创造已使得商业银行 和公众利益和一个全球的发展否紧密相连。这一次金融危机也使得各国政府认识到 金融系统稳定的重要性,2010年针对此类问题,全球金融机构组织召开会议,巴塞 尔新资本协议诞生(以下简称巴III),从全面风险管理角度,构建商业银行风险预警 机制。®

根据巴III的协议,2013年中国发布了《商业银行资本管理办法》,在2016年 印发了《银行业金融机构全面风险管理指引》,年初也正式实施了宏观审慎评估 体系(MPA)提出了银行业金融机构全面风险管理和风险治理架构这也成为现行 商业银行组织架构改革的基本准则,覆盖了资本管理、信用风险、市场风险、流 动性风险、操作风险、并表管理。④商业银行风险管控实施全面风险管理有着较强 的现实意义。谭德俊(2015)也提出,全面风险管理的有效进行是商业银行生存 和可持续发展的前提,商业银行合理利用现有资本资源对经营过程中面临的各种 风险进行全面管理是其核心任务⑥,胡雅慧认为从狭义的票据风险的角度,从风险 识别和风险分类管理、风险管理技术结合票据信用风险、市场风险、政策法律合规风险、经营操作风险、道德风险五大风险建议从严格国内相关制度,完善信用 评级,加强培训,内部培训和外部监管,规范票据中介,完善征信体系六个方面 进行风险控制。®

胡雅慧我国商业银行票据业务风险管理合作经济与科技卩].2018年,6期:58-59

①   信用风险

BentonE.Gup等通过研究分析得出,商业银行对票据信用进行承兑,对商业银行 风险管理可以起到风险控制强化金融管理的作用;①Ali等利用宏观借贷模型调査了银 行资本信用对经济危机的影响,比较了美国与澳大利亚两国银行信用风险。②卜文辉 (2005)对我国对票据市场发展的影响的要素中,通过分析和研究信用问题,认为从严 审核交易主体信用、正向引导信用观念,以《票据法》为准则降低信用风险,构建信 用体系。®

②   市场风险

文芳(2005)认为“通过利率引导资金在各个子市场间流动有效调节资金需求, 合理配置资源,促进货币市场整体繁荣和发展,票据市场才可能真正成为最直接反 映短期资金价格的有效市场。”④张宗益、古旻(2010)对我国货币政策向票据市场 传导效益通过相量自回归模型(VAR)、格兰杰因果检验、脉冲响应函数(IRF)等对利 率的影响进行实证分析。分析结果认为其货币市场利率对能够通过票据市场进行政 策传导,通过脉冲响应分析实证票据市场对货币政策反映非常灵敏,应当在建立全 国统一市场的前提下发挥再贴现传导作用。®Mark D.Griffiths和Vladimir Kotomin (2011)对美国Commercial Paper(CP)市场风险成因进行系统分析,发现信用问题方面 低信用质量的票据资产损失更多,若美联储成为最后的贷款人时,危机压力变会大 大减少。流动性问题方面证明美联储流动性措施的增减与流动性危机的产生呈一定 的负相关性。认为美国CP市场危机与信用风险相关性更强,流动性问题只是次要 原因。⑥徐新华(2016)通过研究归纳总结无真实的贸易背景、軍复或伪造增值税发票 的市场现象,循环利用承兑与贴现导致信贷虚增杠杆放大、资金体系内流转不能向 真正的实体企业流通。过度扩了银票金融属性造成银票“空转现象”。®

③   流动性风险

“短存长贷”、因声誉风险引发挤兑、市场利率出现极大波动等原因,造成商业 银行不能及时获得即期资金或以极高的成本获得资金用以偿付,从而产生流动性风 险,其通常被视为一种多维风险。在巴III的监管框架中,将流动性风险管理拔高到 与资本监管同样的地位,以流动性覆盖率与净稳定资金比例为主要监管指标,这是因 为流动性风险的出现将在金融业产生“多米诺骨牌”般的效应,破坏性极大。

④   操作风险

由于金融机构无论是系统建设、内部规章制度等内部控制不当引发而造成损失的 风险。根据我国监管机构的规定,操作风险包含法律风险。MarlianaAbdullah和Shahida Shahimi(2011)通过结合巴III对马来西亚al-Bank al-lalami风险管理方面进行了分析, 根据分析结果优化了风险资本计提方法并该行操作风险管理提出了具体措施。®

根据我国商业银行资本管理相关办法,对所有进入机构均要求风险管理纳入商业 银行全面风险管理体系当中,通过定量与定性双重分析结合多方技术知识手段做好全 面风险管理。在全面风险管理上,我国商业银行与国际上还有一定的夢距,中小商业 银行想要在发展中赢得市场,对全面风险管理体系的把控在业务扩张矗同时更应该稳 步推进。商业银行经营风险,在风险把控中图得发展是永恒不变的经营主题。

(2)风险监测工具一一模型方面

Harry M.Markowit(1952)在《资产组合选择》提出在假定市场完美和收益呈正态 分布的前提下,首次应用资产组合报酬的均值和方差(标准差)从数字方面衡量资产 的风险。②                                                                                                           需

①  风险价值模型理论。H.Kent Bake和Jame SM.Meye(1979)认为,银行票据业务 有其独特的特点,并运用风险价值模型重点分析了商业银行票据业务面临的利率风 险。®

②  Merton 模型。Robert C.Merton(1974)在 Markowit 假设基础上提出了 Merton 模 型,也为KMV模型的产生提供了重要的理论基础。④KMV模型(1993)与Creditmetrics 模型是目前在信用风险管理方面最流行的模型。赵东旭(2016)也基于KMV实证模型 分析结果,提出了中国商业银行如何利用该模型进行信用风险度量的建议。®

③  风险量化模型。在实现对风险计量的分析模型,主要的理论成果有VaR模型、 TRM模型、RAROC模型,这对风险的计量在金融创新环境尤为重要。

VaR模型(Value at Risk)即风险价值模型,根据持有期的长短,在某一资产组合 在未来某一时期的置信区间内价值的最大可能损失;

TRM模型(Threshold Regressive Model)即门限回归模型,由汤加豪提出,是一种 从整体上评估风险的方法;①

RAROC模型于1970年代提出来,在全面风险管理方面,该模型的指标较为适 用,己成为全球较多商业银行用以提高银行全面风险管理能力进行运用。

2.2国内外文献综述

2.2.1国外文献综述

(1)        商业银行风险研究

"挤兑说"由Diamond,Dybvig在1983年提出,挤兑风险是商业银行作为"金融中 介”受到经济因素、市场信心与信息并自始至终伴随的风险,是一种“羊群行为”。@

(2)        商业银行票据业务研究

根据“真实票据理论”与“票据无因论”做区分,美、英、德等国票据市场属于 支持“票据无因论”国家,其发展是支持融资性票据,也在相关制度上保障了这一市 场的平稳发展。我国票据市场贯彻“真实票据理论”,在我国《票据法》第10条明 确了这一点。国际间一直针对票据有因性与无因性对本国票据市场法律制定各有异 同,在成熟的金融市场票据作为短期的融资工具均占据一定的市场份额。在我国,票 据法规定承兑应具有真实贸易背景开出,但同时也规定票据开出存在后,后手的持票 人不因开票时是否有“瑕疵”而影响持票人票据效力。

在美国,文芳(2005) “美国商业票据市场的构架不同于国,银行承兑汇票市场 和商业票据市场是两个不属于彼此的子市场,他们一起成为美国票据市场的构成部 分。1850-1960年银行承兑汇票市场曾有过短暂的繁荣,在当时替代银行短期贷款成 为市场主流”。③周荣芳(2005) “ (美国的)商业票据是为融资目的向货币市场投 资者发行的无担保商业本票”。以金融企业、大型企业、公用事业单位、银行控股公 司为票据发行参与主体,市场参与者类型丰富。” ®

在德国,冯肇伯(1993)德国货币当局1991年1月为照顾东德西德合并统一后 企业融资需求旺盛,在当局认为不影响到宏观经济进行调控的政策措施,断然将政府 票据发行批准程序取消和免除证券转让税,德国商业票据市场以此为契机发展起来。 ⑤1992年年8月联邦银行的《德国马克票据发行章程》,规定了外国的非银行企业也可以直接进入德国的商业票据市场。优惠承兑汇票市场相对应类似我国“福费廷”与 美国的银行承兑汇票市场。

在日本,商业票据成立初不受该国《证券法》约束,但允许证券公司与银行同 时开展商业票据业务,2006年证券法律进行了相应的修改。同年,商业票据也作为 有价证券的一种纳入了新修订的《金融商品交易法》。1987年该国商业票据市场成 立并发展成为该国票据市场的主要品种,1989年商业票据成为该国公开市场操作品 种。®

2.2.2国内文献综述

(1)   商业银行风险研究

我国目前面临新业务发展与监管从严治理并存的阶段。王成涛、庄健莉认为“我 国票据利率市场化水平提高,票据业务资产价格影响因素有信贷政策、资产替代、资 产配置策略、风险事件冲击、资产负债指标调整、市场预期、定价策略等,左右票据 利率波动,使其偏离资金成本”②

马崇明、唐国储(2003)从改革的角度从风险的度量与管理模式、务管理组织的选 择、绩效与考核,提出了我国商业银行构建全面风险管理体系的构想;唐国储、李 选举(2003)从建立矩阵型的全面风险管理体系的设想从改变国有商业银行体制困境 的角度进行了研究笃王萍(2004)以股份制商业银行为样本,通过内部评级法进行了 探讨,初步提出信用评级与两维信用评级架构的设想;赵家敏、陈庆墀和彭岗(2005) 通过RARCO模型建立了的全面风险管理模型框架进行研究;姜毅、吴锦栋均在2010 年通过中国商业银行实施全面风险管理的现状做了一定的研究,并易麻相应的建议。

(2)   国内银行监管研究

国际上的风险时间,自美国萨班斯法案也促使我国2002年9月我国《商业银行 内部控制指引》出台,2003年中国银监会成立,与人民银行、地方金融办公室成为 商业银行的共同监管机构。自2004年3月《商业银行资本充足率管理办法》印发开 始至今2018年7月最新的修订的《《商业银彳亍流动性风险管理办法》,监管不断场 金融类机构进行全面风险管理。

票据方面,市场规则在监管的规划下新增了一些的要点。一是为了防范纸票风险, 使其存量风险逐渐出清。2016年6月,中国人民银行发布《关于规范和促进电子商 业汇票业务发展的通知》(银发(2016) 224号)明确自2017年1月1日期,单张 出票金额在300万元以上的商业汇票应全部通过电票办理,自2018年1月1日,该办理金额单张要求为100万元。①二是为了增加票据的流动性,降低我国票据市场信 用风险。2016125日中国人民银行公告2016〕第29号发布《票据交易管理 办法》其第二十四条规定,贴现人可以按市场化原则选择商业银行对纸质票据进行保 证增信。保证增信行对纸质票据进行保管并为贴现人的偿付责任进行先行偿付。第四 十三条第(三)小点规定票据保证增信后即交易且未经承兑人付款确认的,若承兑人 未付款,应当由保证增信行先行偿付;保证增信行未偿付的,应当由贴现人先行偿付。 ②20171116 0,票交所发布《上海票据交易所票据交易规则》第二章定义与基 本规则中关于信用主体明确为:是指票据的无条件付款责任主体中,信用等级最高的 金融机构法人。若存在两者或以上信用等级相同的情况,则按付款顺序选择最先付款 的主体。③

3我国商业银行票据业务发展现状

3.1我国票据业务发展的基本情况

票据业务在我国作为重要的短期融资市场,胡健认为票据业务具有“轻资产、低 风险、高收益”的资产特点,也因此商业银行同业业务资金投向开始转向以票据业务, 以期可以推动自身业务的转型。®

以票据创新为标志来看票据业务经历了以下五个阶段。一是20世纪70年代开始 出现商业承兑票据与银行承兑汇票贴现业务;二是90年代《中华人民共和国票据法》 颁布;三是2003年“中国票据网”成立标志着中国票据业务进入专营化、专业化、 规模化阶段。当时的市场参与主体已得到迅速扩大,业务总量成倍增长(现如今“中 国票据网”己经关闭,相关功能并入票交所网站);四是2005年,银行间债券市场 发行短期融资券;五是2009年人总行建成ECDS系统,这标志着以数据电文存储商 业汇票——“电票”的出现,中国票据市场开始纸票与电票并存;六是2016年底上 海票交所成立,我国票据业务迈入全面电子化、参与主体多元化、交易集中化的新时 代。根据上海票交所发布的《2018年上半年票据市场运行分析报告》,2018年上半 年,商业汇票承兑发生额为&44万亿元,同比增加2.04万亿元,增长31.96%1; 6 月末承兑余额10.36万亿元,增长5.91%。其中,电票承兑发生额为7.71万亿元,占 比91.43%,纸票7228.97亿元,占比&57%。从行业分布看,纸票承兑业务中出票 人为制造业企业的占38.54%,批发和零售业企业的占27.57%,建筑业企业占10.91%, 三项合计占承兑业务量的77.02%。从企业规模看,中小企业在出票机构的占比达到 69.65%,票据承兑业务己成为中小微企业获得金融支持的重要渠道%

表]2007年-2017年中国商业汇票市场年末余额

单位:亿元

年度

承兑

贴现和转贴现

金额

增长比例

金额

增长比率

2007 年

5.85

7.10%

10.12

1&10%

2008 年

7.]4

22.30%

13.49

31.50%

2009 年

10.32

46.10%

24.21

72.90%

2010 年

11.89

17.80%

25.9

13.10%

2011 年

14.29

22.70%

25

・ 3.80%

®胡健.利率市场化背景下商业银行票据业务的风险防控研究——以Z银行为例[D].济南.山东财 经大学2015.

②《2018年上半年票据市场运行分析报告》,数据来源ECDS系统与CPES系统整合,与2017 年仅有CBTS系统数据具有不可比性。

 


(续)表1

2007年-2017年中国商业汇票市场年末余额

单位:亿元

年度


承兑

贴现和转贴现

金额

增长比例

金额

增长比率

2012 年

17.9

18.80%

31.6

26.40%

2013 年

20.3

13.30%

45.7

44.30%

2014 年

22 J

8.90%

60.7

33.00%

2015 年

22.4

1.30%

102.1

68.20%

2016 年

18」

•19.30%

84.5

-17.20%

2017 年

17

・ 6.10%

403

-52.40%

来源;根据人民银行《中国货币政策执行报告》数据整理 

根据表中业务统计数据分析可以看出,我国票据市场近十年票据业务呈爆发式增 长,成为商业银行重要的利润增长点。

3.2我国票据业务的产品种类

3.2.1福费廷

福费廷也称包买票据,20世纪40年代后期由Swiss Association of Bank in Zurich 所创立的一种贸易融资方式。福费廷是英文Forfaiting的音译,在法语、德语、意大 利语、西班牙语拼写略有变化但均具有''放弃追索”的意思表示。①我国1997年引进 西方这项业务,作者认为它与美国银行承兑汇票主要用于国际结算具有相似性,类比 国内商业汇票可视以信用证为载体支持多币种②的无追索票据。在我国福费廷业务是 用于国际贸易结算的一种远期兑付的中长期“贷款”,它的载体是基于信用证开出后, 被银行买断行为的概括。信用证理论上分为“光票”与“跟单”两种,类比商业汇票 就是狭义上“融资性商业汇票”与“真实性商业汇票”的区别,我国市场一般情况下 的信用证均指跟单信用证。因基于贸易背景真实性的要求,因此信用证的开证过程也 混杂了协助企业欺诈开证的风险现象。李佳分析要从内外两方面进行风险防范:一是 外部通过贸易商风险防范、开证行风险防范;二是,商业银行内部运用风险识别、风 险成因分析等方法建立风控机制,管理上建立分级授权制度。@根据地区与国别的区 别信用证还有“国内证”与“进口证”之分,被银行买入的信用证目前市场以国内信 用证且期间一年期为主流产品。以银行通过Swift④报文为信用证发出“承兑电”表示已承兑为福费廷的办理前提。市场上目前形成二级市场的主要是国内信用证并且市场 上用该类资产再次质押融资的较少,进口信用证仍主要实践于国际结算,银行之间买 卖接受度较低。信用证被银行通过自行买入(一手自贴)或者包买他行(二手转贴) 方式买入持有,自行买入可类比商业汇票自开自贴。对客户而言财务报表不体现应收 账款可出表。不过与商业汇票最大的区别就在于该类资产均为不可追索资产,同时的 审核规则依照信用证业内全球公认度最高国际惯例,根据《跟单信用证统一惯例》 (UCP600)进行审核,因国内未有相应的法律基础上不具备强制性。①也因此二级市场 上银行购入该类资产主要以持有性质为主,因此买入资产时该项资产经手的每一手贸 易背景都需要审査,转让三手以上的流动性不佳。

3.2.2短融与超短融

短期融资券俗称“短融”是一种企业信用的期限一年的商业本票;超短融区别仅 在期限上缩为270天,二者均在我国有银行间债券市场②发行。在美国商业票据中以 美国通用电气资本为代表的企业可通过公开市场发售,在美国增信措施一是发行者必 须有未使用的银行信贷额度,签订类似的“兜底信贷合同”的信用支捷(信用支持商 业票据)二是需要高质量资产抵押(资产支持商业票据)。我国超短融(SCP)本质上 与之相彳以。在我国类似这种具有市场认可商业信用的大型企业短期融资多选择短融、 超短融的融资模式,如前人行副行长苏宁(2006)鼓励和推动的“短期融资券实质上是 一种融资性的无担保商业本票。”③,为避免票据法第10条对票据贸易背景真实性的 限制,避开了 “票据”这种字眼。但这仍被市场认为是我国场内资本市场在商业信用 发展上迈出的一大步。在当前“紧信用”背景下,为加强流动性风险管理人行金融市 规范证券业《关于证券公司短期融资券管理有关事项的通知》提高了券商短期融资券 的发行门槛,把控短融市场风险管理。®

表2 2013-2017年短融发行基本惰况表

2013—2017年短融发行基本情况表


2013 年

2014 年

2015 年

2016 年

2017 年

发行期数(期)

860

1072

1105

687

463

发行家数(家)

663

782

799

520

334

发行规模(亿元)

8324.8

10521.53

9483

6062.95

3934.7

来源:Wind资讯、上海清算所、联合资信整理®

上图可以看出,近五年短期融资债券在银行间市场的发行规模达虽然有所起伏, 但2017年发行规模仍达到了 3949.7亿元的总融资额。十年来的发展短融市场跨越式 的发展,这也充分的表明了对于融资性票据的发展的市场需求。

取自2013年一一2017年相近评级半年期利率曲线为对比,从走势来看超短期融 资券与短期融资券利率曲线有较高的重合性。

image.png

3.2.3商业汇票

以一个标准的受理票据业务过程对我国票据业务种类进行区分:一是设定业务场 景,A贸易商进行货物贸易向B客户付款,A贸易商通过其良好的信用,以预支付的 货款以“保证金”的方式作为抵押品,风险敞口 30%,借助银行信用使用NX商业银 行开出的银行承兑汇票用于向B企业支付货款。

一是B企业收到票据后可持有票据到期向NX商业银行发起提示付款,要求银行 无条件兑付——即为承兑业务。

二是向我国商业银行申请贴现融通资金并根据票据到期日相距的时间支付该期 间的贴息——即为直贴现(又称贴现)业务。

三是我国商业银行作为贴现行可将票据再次转让市场上的其他银行一一卖断式/ 回购式转贴现业务,作为对手银行则是——买断式转贴现/买入返售业务(回购式交 易的买入方称为买入返售,卖出方称为卖出回购)。

©超短融AAA半年期数据仅能取到自2017年半年度开始的值。因此,此处选用超短融AAA+ 评级半年期同时间段(2013-2017)利率曲线为对比。

image.png


 3.3地区间票据业务的发展

在我国票据市场的参与主体主要是以各大商业银行为主,商业承兑汇票的在流动 性上远不及银行承兑汇票。由于纸票在实践中统计的数据不全易有遗漏,因此以2017 年电票区域发展情况为例进行分析。以下分别是分为承兑、贴现、转贴现各省份占比 情况图。 

图4 2017年我国各地区电票业务发展情况图

数据来源:根据人民银行网站数据整理

由上图可见,地区间的票据业务发展不平衡。即便是在我国经济较为发达的珠三 角、长三角一带,商业承兑汇票的业务量仍是远远低于银行承兑汇票。票据业务发展 与地区经济金融发展程度高度相关分地区看,2017年,广东、江苏、山东电票承兑 业务较为突出,分别占全国总量的11.67%、11.24%和10.64%。贴现业务江苏省最为 突出,其次为广东、湖南、上海、山东和浙江。承兑、贴现业务一端连着企业,一端 连着金融体系,承兑、贴现业务开展较好,反映了这些地区实体经济的活跃度较高。 从交易情况看,广东、浙江、江苏和上海转贴现和质押式回购业务开展较好,四省交 易量占全国的46.53%,与该四个地区金融发展程度相对较高密切相关。另外,广东、 上海、江苏和北京的商票承兑额最多,反映这些地区的商业信用相对较为发达。©

3.4我国票据业务的创新

(1)业务的创新

承兑方面。商业银行一般根据企业的资质,根据不同情况要求客户提供一定的保 证,如传统的存单质押、保证金存款质押等;在承兑方面,业务的创新主要体现在可 质押形式的丰富选择,目前己经有:理财产品收益权(类存单)质押开票、票据再质 押开票(大票换小票、小票换大票)等新业务模式。

贴现方面。贴现时企业需要资金向银行转卖资产的行为。目前市场除了这种传统 方式,还出现了诸如:票据质押融资、票据收益权转让、保理渠道融资模式;而票据 互联网理财更是互联网平台通过与各类金融机构合作,通过社会融资为需求企业提供 资金等新型产品。

转贴现方面。一是大型商业银行开展票据池业务。此类业务多为配合资金体量大 的集团企业财务统一结算与资金归集要求。肖小和等表示多家商业银行开发出为客户 的票据资产量身打造的“票据池”业务。但也指出业务需要循序渐进发展、规范操作、 防范信息不对称性等产生的各类新风险。©二是以非银金融机构积极参与票据市场为 特征的新产品。2009年前后,各项票据创新产品如雨后春笋,如票据信托业务、票 据理财业务、票据非标投资、各种票据组合套利交易、互联网票据理财(2013年) 得以快速发展,艾瑶(2015)从互联网票据理财入手,研究商业银行票据资管业务,运 用比较分析的方法对当前主要的互联网票据理财平台的运作模式归纳总结,并以阿里 招财宝为例详细分析银行角色和风险,最后从票据电子化、银行票源渠道、银行系票 据理财平台等方面提出建议,对商业银行的互联网票据资管业务提供启发。®

其中票据信托业务实质为商业银行借信托机构将票据进行信贷资产转让而出表 在短暂的发展后2012年即被监管叫停。

目前在银行间市场发行,以底层资产为票据的票据资管计划、票据ABS (Asset-Backed Security)> 票据 CDO (Collateralized Debt Obligation)创新产品也推动促 进了票据市场市场跨越式发展。它们共同的特点有两种,一种是业务模式类资产证券 化,以持票期间产生的利息收入为现金流来源,在此基础上创设收益权;另一种是以 票据资产为质押物,以银行/第三方机构托管增信向投资者融资,融资金额交付质押 票据的资产持有人。

(2)市场交易规则的革新

根据中国银行间市场交易商协会披露的《票据交易主协议2016版》备案名单截 至2018年8月29日,协议全市场共2785家法人机构签订。©在市场覆盖率上,基本 己实现了全市场覆盖。

票据市场交易规则随着票交所的建立,作者认为我国票据市场一些交易行为发生 了根本性的变化。

一是数据电文较纸质介质安全性方面,在票交所系统设计框架里通过与大额支付 系统(HVPS)、ECDS系统以及各法入机构自行开发的系统之间要求票款对付(DVP)清 算,真正做到“见票付款”同时交割,实现全流程电子化;

二是交易对手方面,商业汇票在流转过程中被持票人向银行申请贴现后,该类资 产不会再流转回企业,将一直在银行间流转,票交所框架下新增了非银行业金融机构 与非法人产品,丰富了商业汇票融资对象;

三是新增保证增信概念,保证增信行对商业汇票增信后,其到期兑付规则在承兑 行之前;确认买断式回购交易产品,该类产品与质押式回购的一大区别就在于,逆回 购方取得票据资产后,可二次交易进行质押式融资,要求日期在买断式回购到期日前 即可,形成事实上的一级“嵌套式”回购交易。

四是票交所在框架设计上让参与市场交易的机构在与其签订会员协议合同时,均 需放弃本企业对持票人前手除承兑人、贴现人、贴现保证人、保证增信行以外的其他 背书人的追索权。作者认为,这是顶层设计上为了促使票据资产更具市场流通性,更 接近监管定义的“标准化资产”的努力和探索。

从上述几点可以看出,在该框架下,风险防控方面对清算方式的强制要求,增加 保证增信人都是新增了风险防控手段,承认票据资产买断式回购交易的合规性,在控 制杠杆的前提下也对视为票据资产在融资途径上增加了选择,多了一种加强流动性风 险管理的融资工具。商业汇票的发展与整个市场的信用环境是相辅相成,具体就体现 在各国票据市场不管是“真实票据理论”与“无因票据理论”各国市场上还是以商业 信用的汇票为主要市场主体,而在我国,除了一些超大型的企业出具的商业承兑汇票在市场上有一定的流动性以外,整个国内市场商业汇票方面,均以银行的信用背书来 组成整个票据市场的流通体系。目前,我国对整个票据市场进行的规范管理,建立全 国性票据市场,新增各项交易细则,正因此,站在商业银行风险的角度考虑,我国银 行信用占据市场主导的情况下,对该行的商业汇票管理也提出了更高的要求。

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